行業(yè)與公司

　　新北洋中報點評：業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，凈利大幅增長

　　營收增長16.85%凈利潤增長60.37%

　　公司上半年營業(yè)收入7.9億元，同比增16.85%；凈利潤1.34億元，同比增60.37%，其中投資收益同比增加額3998.94萬元，同比增加1413.58%，占利潤總額的23.57%。扣非凈利潤1.30億元，同比增長86.29%。營業(yè)利潤5.35億元，去年同期營業(yè)利潤2.35億元，同比增加127.39%。

　　繼續(xù)聚焦金融和物流智能解決方案

　　新型專用傳感器研制順利，高附加值CIS銷售擴大，推出了更加專業(yè)化、適用性更高的票據(jù)模塊產(chǎn)品，繼續(xù)保持STM關(guān)鍵模塊主要供應商地位；復制已有銀行應用案例，向其他商業(yè)銀行推廣STM關(guān)鍵模塊。物流行業(yè)的桌面型面單打印機銷售提升，便攜打印機獲多個物流大客戶應用；自主研制的基于條碼識別、體積測量、動態(tài)計重等產(chǎn)品解決方案將成為公司物流業(yè)務(wù)新的增長點。

　　金融物流業(yè)務(wù)增長較快約占營收2/3

　　上半年公司金融物流行業(yè)占營收的比重達到66.33%。公司關(guān)鍵基礎(chǔ)零部件業(yè)務(wù)綜合增長35.14%，收入占比30.09%；整機及系統(tǒng)集成產(chǎn)品綜合增長7.4%，收入占比64.67%；服務(wù)及其他業(yè)務(wù)綜合增長69.35%，收入占比5.24%。

　　整機及系統(tǒng)集成產(chǎn)品帶動公司毛利率小幅回升至42.30 %

　　整機及系統(tǒng)集成產(chǎn)品毛利率上升2.18個百分點，帶動公司上半年毛利率42.30 %，較2016年同期41.2%小幅回升。

　　2017 年 1-9 月經(jīng)營業(yè)績預計

　　公司預計2017年1-9月歸母凈利潤1.8億~2.2億元，增幅30%~60%。

　　盈利預測與投資建議

　　我們預計2017~2019年營業(yè)收入分別為19.5/24.73/31.53億元，分別同比增長19.2%/26.9%/27.5%。2017~2019年凈利潤分別為3.22/3.9/4.77億元，分別同比增長42%/21%22.2%。2017~2019年每股收益0.51/0.62/0.76元，對應市盈率分別為25.6/21.1/17.3倍。給予增持評級。

　　投資風險

　　金融行業(yè)對硬件設(shè)備需求下降，智能物流發(fā)展不及預期。